每天都要强调一下，萝卜君写的成长股，不是让大家直接就去买，毕竟这里面提到的不少公司，萝卜君自己都没有持有过！萝卜君只是分享一些自己经过分析之后，觉得非常具有投资潜力的公司，给大家的自选股增加一个备选项。
为了非常清晰的阐述萝卜君的观点，萝卜君每天尽量按照主营业务（行业赛道）、财务健康（安全边际）、核心优势（护城河）、成长前景（是否为时间之友）这个四个方面来展现。
萝卜成长股系列之亿纬锂能（300014）：消费电池放量带动业绩，动力储能加速抬升估值
（一）主营业务（行业赛道）
2020年下半年利好叠加
国内补贴退坡趋缓、多地 *** 政策 *** ，2C端更多优质供给和2B端需求恢复将共同驱动行业景气向好；海外市场，欧洲各国在补贴、减税政策支持力度加大，新车型加速投放，有望 *** 需求增长。
中长期看，汽车向电动、智能方向变革趋势确定，特斯拉引领全球浪潮，主流车企加速推进升级。
全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头正加速走向海外，作为全球优质制造资产的价值凸显，推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业，尤其是特斯拉供应链、LG化学、宁德时代供应链、大众MEB供应链等。
国内：上半年景气较低，下半年有望明显回升
自2019年Q3以来，新能源汽车产销出现连续三个季度负增长，其中2020年Q1新能源乘用车销量同比-59%，预计Q2环比回升，下半年有望恢复高增长。
主要考虑如下：1.补贴政策温和退坡，且延长至2022年，多地 *** 政策落地；2.2020年下半年，行业2C端优质的产品供给有望增加；3.2B运营端需求在 *** 结束后有望恢复。
萝卜君判断全年产销前低后高，预计2020-2022年中国新能源汽车总销量分别为125、178、236万辆，同比分别+7%、+42%、+33%；到2025年有望超过500万辆。
海外：欧洲电动化可期，特斯拉引领全球
1.2020年欧洲进入碳排放考核，各国对新能源汽车大力度补贴，2020Q1欧洲市场新能源汽车销售23万辆，同比大幅+85%。海外 *** 短期影响Q2景气，但各国后续有望继续政策支持，预计2020年欧洲销量有望达到85万辆，同比增长55%；中长期看，预计2025年海外市场产销有望超600万辆。
2.特斯拉国产化持续超预期，产销量突破1万辆/月，中国市场入门 *** 下探至30万元以内。特斯拉在欧洲、美国新建工厂规划如期推进，后续拥有Cybertruck等量产新车型储备，其增长确定 *** 高，将推动全球电动化迈向新台阶。
供应链：具备全球竞争力，享受电动化红利，优质制造资产
中国电动化供应链在全球最为完善，尤其锂电池及关键原材料细分龙头格局已经清晰，相关重要环节的头部企业加速走向海外，分享全球电动化红利。
萝卜君认为，头部企业已经在海外本地产能、全球优质客户、领先的专利技术等多方面布局， *** 影响有望加速其海外布局。随着再融资新规落地，多家企业拟募资发展，龙头企业资金优势明显，各板块竞争格局有望进一步优化。
行业政策持续偏暖
2020 年 4 月 22 日， *** 等公布“关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告” ：自 2021 年 1 月 1 日至 2022年 12 月 31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。
免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、 *** 电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车；免征车辆购置税的新能源汽车，需通过工信部等发布的《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》。妖哥预计地方新能源汽车行业政策将频出，同时重点关注我国新能源汽车中长期发展规划进展。
（二）财务健康（安全边际）
业绩综述：公司一季度实现营收 13.09 亿元，同比增长 19.2%，环比减少 28.7%；归母净利润 2.53 亿元，同比增长 26.1%；扣非净利润 2.13 亿元，同比增长 8.97%。
非经常 *** 损益为 0.39 亿，同比增加 7.3 倍，主要是 *** 补贴 0.42 亿。从盈利能力来看，一季度公司毛利率为 29.75%，同比增加 3.9pct，环比下降 1.81pct；净利率达 19.65%，同比增加 1.25pct，环比微降 0.85pct；扣非归母净利率为 16.28%，同比下降 1.53pct，环比下降 3.2pct。
业务分拆看，软包电池及金豆电池贡献增量。Q1 锂原电池收入近 3 亿，持平微增，贡献 0.7 亿利润。锂电池收入贡献 10 亿左右，同比增 25%，主要受益于软包和金豆电池放量。
但荆门基地 2-3 月停产，拖累磷酸铁锂及 18650 电池出货，萝卜君预计贡献 0.4-0.5 亿利润，为业绩增量来源。Q1 子公司麦克韦尔净利润约 3.2 亿，下滑 31%，为公司贡献近1 亿净利润。
动力电池：软包三元起量，对冲荆门基地铁锂停产影响。萝卜君预计公司 Q1 动力电池出货量 0.5gwh，贡献 4 亿左右收入。
其中国内市场磷酸铁锂电池装机 0.1gwh，受荆门基地停产影响下滑明显；但软包三元预计出货 0.3-0.4gwh，显著放量，主要受益于戴姆勒起量，同时国内市场公司软包三元也新增配套哪吒 N01。
消费电池：金豆电池贡献主要增长，20 年产能投放带动业绩增长。公司消费类电池主要应用于电子烟、音响、电子烟及智能穿戴、TWS *** 等领域，该业务萝卜君预计 20Q1收入 3 亿左右，增 50%，主要受益于金豆电池需求大增，且该产品毛利率高。
目前公司主要配套三星，已有产能约 5000 万颗，萝卜君预计 20 年底接近年产 2 亿颗产能，增量明显；其余海外优质客户均在验证审厂中，进展顺利，20 年有望落地。 *** 一定程度影响短期订单，但对增量仍可观。
此外，公司圆柱 18650 基地超过 50%产能在荆门基地，2-3 月停产，因此预计该业务收入 2.5 亿，同比降 20%，环比降近 50%。
Q1 研发费用进一步提升，期间费用率同比提升 3.63pct：20 年 Q1 公司期间费用合计 2.44 亿元，同比增长 13.57%，环比下降 10.99%，费用率为 18.61%，同比增长 3.63pct，环比下降2.29pct。
其中，销售费用 0.6 亿元，同比增长 9.78%，销售费用率 4.3%，同比增长 0.72pct；管理费用 0.4 亿元，同比增长 56.48%，随公司经营规模扩大管理费用显著提升，管理费用率 2.8%，同比增长 1.16pct。
研发费用 1.2 亿元，增 17%，研发费用率 9.3%，同比增长 2.02pct；财务费用 0.3 亿元，财务费用率 2.24%，同比下降 0.25pct。一季度公司计提信用减值损失 0.2 亿，主要为坏账准备。
投资规模扩大，预收款项增加，现金流状况良好：20 年 Q1 公司存货为 11.08 亿，较年初减少 1.88%；应收账款 22.26 亿，较年初增长 6.3%；期末公司预收账款 0.94 亿元，较年初增长56.53%，订单增加明显。
公司经营活动净现金流为 4.15 亿，同比上升130.68%，主要由于应付账款及应付 *** 较年初增加 5 亿；Q1 资本开支 6.5 亿，期末在建工程 23 亿，较年初新增 13 亿；期末账面现金为 14.62 亿，较年初减少 30.27%；一季度末短期借款 2.9 亿元，同比减少 44.03%。
（三）核心优势（护城河）
1、锂原：05 年打破垄断，08 年成为行业龙头，扩产+收购形成国内垄断格局
1）、公司通过扩产+收购稳定在锂原电池的龙头地位
2009 年于创业板上市，募投项目增加产能：1800 万锂亚电池+2200 万锂锰电池。2016 年收购孚安特，孚安特于 2002 年成立，具备年产量为 8000 万只锂电池的生产能力。
2）、垄断的格局使得公司锂原电池业务毛利率多年保持在 35%左右
近三年毛利率保持在 40%以上，垄断使得公司拥有较强议价权。锂原业务收入规模持续平稳增长，其中大幅增加发生在 2010、2011、2017 和 2019 年，增速分别为 60%、59%、41%和 58%。2010 和 2011 年高速增长原因在于公司刚刚上市，处于业务发展期。
2、ETC：政策驱动，加速推荐 ETC
ETC 对电池的要求是长寿命、高安全可靠、宽温使用，公司的锂亚电池+SPC 组成的复合电源较好的符合了需求。公司在 2009 年的招股中就提出“通过加强技术服务，技术创新活动，取得国内 ETC 市场，汽车电子市场的竞争优势，成为该行业的主流供应商。
为此，近些年，公司对锂原电池和 SPC 进行了持续研发投入。公司对 SPC 电容器产品的开发始于 2015 年，2017 年末迁入 SPC 全自动生产线，2018 年 SPC 产品开始大批量生产和销售。
3、TWS：亿纬锂能手握 48 项专利规避专利壁垒
2019 年 TWS 市场高增，Q4 出货 5100 万台，全年全球 TWS 出货 1.29 亿台，同比增长179%，萝卜君预计 2020 年出货 2 亿台，同比增长 56%。苹果占据更大市场份额，但 19Q4 份额从18Q4 的 60%降至 41%，安卓市场已开始兴起。
亿纬锂能目前 1254 型电池已有三代产品，第三代产品电容量已达 65mAh，能量密度高达 405Wh/L。同时新一代 1454S 产品已供应三星 Galaxy Buds+。亿纬锂能第二代 1254电池的能量密度为 363Wh/L，已超越 Varta 。
Varta 新增产能预计不能满足苹果需求，亿纬锂能有望切入苹果供应链。Varta 扣式电池客户主要为苹果、三星、Jabra、BOSE，四者占其约 80%，三星与 Jabra 分别为 TWS 市场第 3名、第 6 名。
若 Varta 将产能全部给苹果，刚好满足苹果需求，一旦分配部分给其他客户，苹果将面临产能不足风险，因此在亿纬锂能已打破专利 *** 与 *** 能不输 Varta 的情况下，进入苹果供应链可能 *** 较大。
4、动力电池：市场空间较大，二线电池厂有生存空间
2014 年公司正式发展动力电池，主要方向为磷酸铁锂电池与三元圆柱，2018 年三元圆柱转至电动工具，研发投资重心转至三元软包、三元方形。目前公司动力电池主要出货仍是 LFP。
2017 年公司 LFP 装机只有 0.21Gwh，排名第七，市占率 1.2%，三年时间公司已成长至行业第三，装机量高达 1.77Gwh，市占率已达 9%。从 LFP 的排名变化，可以看出亿纬锂能的学习能力与执行力。
软包三元电池牵手 SKI，已进入戴姆勒（对应 3Gwh)、现代起亚(5.8Gwh)供应链，远期扩产 29-34Gwh，亿纬锂能持股 50%。方形三元为自有技术研发，荆门扩产 5Gwh，预计 2021 年陆续投产，2022 年产能达 6.5Gwh。
LFP 已有 6Gwh 产能，新增扩产 6Gwh，预计 2022 年达产，合计 12Gwh，主要应用动力（金龙）与储能（移动、电网、铁塔）。2020 年动力产能约 16Gwh，预计 2022 年产能达 27.3Gwh。
5、电子烟：空间大、成长 *** 强、降价压力小
2012 年麦克韦尔便开始研究陶瓷芯，2016 年之前之一代陶瓷芯 CCELL 面世，2016 年麦克韦尔第二代 Feelm 陶瓷芯面世，2018 年开始大规模量产。
麦克韦尔研发投入与专利远超同行：19 年 H1 麦克研发投入已接近 1 亿元，已申请专利技术超过 1300 项，均大幅超过同行。
核心技术人员背景强大：麦克韦尔首席科学家 Dr.Shi 毕业于著名的清华大学和美国佐治亚理工学院，并长期在美国知名的跨国公司工作，拥有 25 年陶瓷相关材料的研究经验。
研发环境优异：麦克韦尔拥有具有国际 CNAS 认证的一流分析测试中心，占地面积近 2000㎡，与美国普林斯顿大学，中科院，清华大学，华南理工均有项目合作。
（四）成长前景（是否为时间之友）
1、动力业务正在进入收获期
铁锂业务 Q1 受 *** 影响，正在逐渐恢复。由于铁锂产能在荆门，受 *** 冲击较大，不过由于 *** 补助的确认，根据少数股东损益推算的亿纬动力 Q1 盈利超过 4000 万元。
公司现有铁锂电池已有一定竞争力，客户结构较稳定。公司 3.5GWh 新增铁锂产能已经投运，同时公司计划继续扩张 6GWh 产能，后续公司可能在商用车、乘用车、电动船、通信储能等市场继续放量。
公司动力软包已经开始批量出货。公司动力软包通过自身培育与战略合作模式并行，连续进入戴姆勒和现代起亚供应体系。2019 年 Q3 公司之一批 1.5GWh 产能已经转固，由于公司产线在惠州，目前生产经营保持正常，同时海外客户仍然保持正常采购，估算Q1 已经开始盈利。
方形三元继续扩张。公司方形三元电池产线目前大客户拓展顺利，现有 1.5GWh 产能有望下半年开始进入量产阶段。同时，公司计划继续扩张 5GWh 产能，保障未来客户需求增长。
2020-2021 年将是动力储能业务开始收获之年。公司铁锂电池已经具备竞争力，并且新产能已经投产，同时 3GWh 软包电池产线在 2020 年爬坡上量，预计公司 2020 年动力板块有望开始盈利，2021 年有望实现较显著的业绩贡献，未来几年就是动力板块开始收获的时期。
2、工业消费电池盈利能力持续提升
工业消费锂离子业务正在客户拓展的释放过程中。公司在电子烟、可穿戴设备领域已经迅速卡位，并持续拓展新的应用市场与标杆客户。
另一方面，公司 2017 年开始将近原 *** 于电动汽车领域的 2.5-3.5GWh 圆柱形电池进行技术改造，全面向工业消费市场的小型动力领域切换，经过一年多的努力，陆续在电动工具、电动摩托等市场获得突破，在 2018 年 Q4 左右开始加速放量。
2018 年，公司该业务收入规模达到 17-18 亿元，2019 年约 24 亿元，公司工业消费锂离子电池总规模与竞争力均已经跃居国内之一梯队。
工业消费盈利能力有望继续提升。公司 2016 年之前该板块的盈利水平较低，随着下游向电动工具、家居数码等市场的突破，以及公司对部分效率较低的工序进行改良，公司盈利能力持续提升，目前毛利率已经超过 20%。
亿纬锂能“金豆”电池迎来收获。公司 5 年前就开始布局豆式电池，已经形成专利群，同时公司主打产品质量能量密度已经超过 120wh/kg，更高的产品超过 200wh/kg，媲美海外龙头企业。
2019 年底公司已经开始启动产业化，并切入海外主流 TWS *** 品牌供应链。根据公司业务发展与行业态势，我们估算公司 Q1 单月产出可能达到 400 万颗水平，全年有望实现 5000 万颗以上的金豆电池交付。由于产品制备壁垒、专利壁垒，萝卜君预计该产品将有较强的利润率贡献。
TWS 是公司 *** 电池在可穿戴领域的一个成功应用，未来有望在新的丰富多彩的应用中获得更多的应用。
3、锂原业务如期爆发，后续将将在物联网大发展下上大台阶
公司锂原电池具有领先的竞争力。公司锂原过去 10 年毛利率都在 33%以上，近年已达到 40%，2019 年毛利率提升 4.2 个 ppt 达到 44%，公司有一定的定价权。其中
1）锂亚电池出货量规模超过法国 SAFT，规模已经全球之一。
2）锂锰电池：规模国内之一，但在全球占有率不高，公司计划投资近 5 亿元建设的湖北新产能预计 2019 年下半年逐步达产。
3）SPC 电池 *** 能介于锂原与锂离子之间，公司规模居前，综合优势也领先。
锂原业务将保持优异的发展。在万物互联的大趋势下，各类物联网应用中电源需求将随之井喷，除了去年的 ETC 以外，包括智能电表、智能交通等需求形势中期向好。
同时，其他物联网的零碎市场也在逐步出现，如家庭智能 *** 、烟雾报警、车辆维修报警等量大且比较容易标准化的市场。而长期看，锂原电池、小型锂离子电池将是主要电源供应方式。
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竞价后的德国风电新增装机巨降，中国风电会否步其后尘？记者 | 席菁华
编辑 |
作为全球第三大风电国，德国的风电市场正处于新增装机容量急剧收缩、风机制造商破产及裁员潮的窘境。
今年前三季度，德国新增并网风机数量148台、并网风机总容量0.51GW，同比暴跌82%，刷新1999年以来的更低值。
一个重要影响因素是，德国新版《可再生能源法》于2017年生效，一刀切的固定电价补贴机制变成通过竞价招标才能获得补贴，投资吸引力下降。加上审批程序复杂及环保问题激发的反对声音，德国陆上风电市场急剧萎缩，风电项目开发陷入停滞。
作为全球之一风电大国，中国风电行业也正进入竞价时代，并处于向平价时代过渡的阵痛阶段。
2018年5月，国家能源局通知要求，从2019年起，国内新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目全部通过竞争方式配置和确定上网电价，取代此前的风电标杆上网电价。
今年5月21日，国家 *** 发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，要求从2021年开始，新增风电项目取消补贴，实现平价上网。
对比德国，中国风电“去补贴”政策节奏则较为缓和。从标杆电价时代到实现平价，给了行业两年过渡期，风电行业整体呈现较为平稳的发展态势。
目前，中国“三北”及中东南部部分区域已达到平价和接 *** 价区域。前瞻产业研究院研究文献显示，中国陆上风电仍具有继续降价的潜力，如果扫清政策实施问题，电价下降潜力可达20%左右。
尽管“贴地飞行”的电价也使中国开发企业承受不小压力，但中国风电开发企业多为国企，资金实力雄厚，加上风电全产业链均在降本，目前风电开发商仍能保障收益。
据界面新闻记者了解，目前，风电开发商项目开发的投资收益率在8%以上。
至于中国整机制造商，近年市场已逐步淘汰了数十家资金实力及技术能力薄弱的企业。整机企业从2009年的70多家顶峰逐年下降，但目前市场依然热闹，可获得订单的整机企业仍有十余家。
与德国新增装机量巨降相反，中国在竞价时期出现了新一轮的风电“抢装潮”。
5月21日发布的《关于完善风电上网电价政策的通知》规定，2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。
为锁定高补贴电价，中国风电开发商开始为期两年的“抢装”。
今年前三季度，中国风电设备公开招标量达49.9GW，同比增长108.5%，超过2018年全年水平。单是三季度招标量达17.6GW，同比增长144%。
整机及供应链企业加紧扩建产能，风电项目现场施工紧张。风机 *** 也因整机供不应求水涨船高，招标 *** 已冲破4000元/千瓦时大关，整机头部企业迎来利润拐点。
据萝卜投研的研究数据显示，2020年中国风电市场将迎来交付顶峰，当年交付量有望冲击40GW。2020年至2021年的一季度为 *** 黄金期，风机 *** 将维持在3800-4000元/千瓦时的 *** 水平。
界面新闻从一位整机企业人士处获悉，今年风电全行业项目市场招标量达70GW， 约是去年招标量的2.7倍。
业内人士担忧的一大问题是，狂欢过后，中国新增装机量会否像德国一样断崖式下跌，行业由此步入寒冬。
对此，一位不愿具名的风电开发商人士对界面新闻记者称，这波抢装过后，中国风电将保持平稳发展。
他认为，风电抢装看似抢得厉害，但受供应链产能不足、运输及施工安装等多重因素掣肘，能成功抢出来的量并不会太大，“因为 *** 条件太多”。
伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）报告显示，目前，中国海上风电通过标杆上网电价机制获得核准的项目容量超过45GW，但受限于尚未成熟的海上风电供应链及有限的吊装施工设备，预计仅有10.8GW的已核准项目有望于2021年底前投运。
上述人士表示，目前开发企业已开始回归理 *** ，“因为抢装完成的收益并不会高很多，且面临补贴拖欠问题，电价也未锁定，项目成本却蹭蹭上涨，徒增很多风险。”
“风机 *** 上涨厉害，但供应链 *** 同步上涨，整机商也没挣到钱。”该人士称，所以整机企业对“抢装潮”也趋向持理 *** 态度。
该人士认为，抢装潮过后，新核准的平价项目将是更健康优质的项目，风电市场也将更成熟。
此外，随着分散式及海上风电市场进一步得到开发，加上“三北”大基地市场开始复苏，中国风电市场将得到新的补充。“因此，中国新增风电装机量不会出现明显缩减。”上述人士称。
有业内人士对界面新闻记者表示，竞价不是令产业倾颓的祸首，而是行业成熟的表现。
上述风电开发商人士也认为，竞价可以提升市场集中度，促进整机企业的技术升级迭代和度电成本的降低。经过洗牌，市场将趋于理 *** ，从以 *** 为导向转变为以 *** 能为导向，增加风电在各类电源中的竞争优势。
目前，中国陆上风电已出现0.2-0.3元/千瓦时的较低 *** ，已初步具备与火电等传统能源竞争的能力。
风机 *** 将在之后逐步下探。萝卜投研的研报显示，2022年之后，预估国内陆上风机 *** 在3300元/千瓦左右徘徊，风电整机企业毛利将回归合理水平。
同德国风电一样，中国风电开发中也存在环保争议。
随着环保 *** 趋严，中东南部地区的部分 *** ，例如湖南、云南等，都曾因环保问题叫停、搁置了风电项目开发。
据界面新闻记者了解，部分风电项目因植被恢复不到位等问题面临整改。还有地区在编制最新版“十四五”土地规划，已规划的项目不得不为环保让路，导致风电项目收益由盈转亏。
与德国不同的是，中国风电装机密度仅为德国的十分之一。截至2018年底，德国每平方公里风电装机容量约166千瓦，中国每平方公里风电装机容量不足19千瓦。
上述开发商人士表示，德国陆上风电资源消耗已趋于饱和，但中国风电仍有很大开发空间。
此外，德国率先发展分散式风电，风机安装在人口密集区，挤占了人类活动空间，容易遭到公众 *** 。
但中国幅员辽阔，风电发展初期以集中式开发为主，多分布在人口较少的“三北”地区。直到2017年，中国分散式风电才逐步发展，目前多集中在工业区附近，受到的环保 *** 较少。
但环保仍是业内关心的一大问题。在中东南部分散式风电开发研讨会上，国家 *** 能源研究所能源战略中心主任高虎表示，随着弃风限电等一系列老问题的逐步解决，环保生态问题将成为影响风电健康发展的新瓶颈。
多位风电开发商人士告诉界面新闻记者，业界已形成 *** ，风电开发理应对生态敏感区进行保护，为环保让步，进行规范化建设。
面对德国风电目前的情况，多位风电人士也呼吁，中国相关 *** 主管部门应循序渐进地去补贴，尤其对于未来海上风电的发展，防止断崖式的一刀切政策，要给资本市场明晰的利润预期。
速看！一文看懂科创板第3、4批受理11家企业本报告导读：
3月28日和29日上交所披露了第3、4批共计11家科创板IPO受理企业，电子和计算机分别占据4席和3席，11家企业的研发费用占比平均达到10%。第3、4批受理企业合计拟募资97亿元，其中传音控股拟募资规模超过30亿。
摘要
事件点评：3月28和29日上交所披露第3、4批共计11家科创板IPO受理企业，包括福建福光、杭州鸿泉物联网、深圳传音控股、交控科技、中科星图、杭州当虹科技、哈尔滨新光光电、安集微电子科技、赛诺医疗、中微半导体设备、北京木瓜移动。
第3、4批（0328-0329）受理11家企业，拟募资97亿元，其中传音控股拟募资规模超过30亿：本次受理名单集中在电子和计算机行业，其中电子4家，计算机3家、医 *** 、机械、化工、传媒各1家；从选择的上市标准来看，9家选择“市值+净利润/收入”的之一套上市标准，1家选择“市值+收入+研发比例”的第二套上市标准，1家选择“市值+收入”的第四套上市标准。第3、4批（0328-0329）企业根据募投项目倒算的预计市值平均为57.58亿元，最近一年年末平均总资产为19.19亿元，最近一个会计年度平均营业收入为29.07亿元，最近一个会计年度平均归母净利润为1.28亿元，最近一个会计年度各家企业平均营收增速为30.33%，最近一个会计年度各家企业平均营收增速为55.71%，11家企业的研发投入占营业收入比例大致为3-20%之间。其中传音控股规模较大，营收规模和募资均创出新高。从披露的募资金额来看，11家企业累计拟募资97亿元，平均每家募资8.8亿元。
上交所单周受理节奏超预期：自从交易所公布常态化发行之后，连续两日均有受理企业公布，2019年3月最后一周累计受理企业19家，平均每日受理企业达到4家，如果考虑后续仍有大规模企业上报材料，预估整体受理家数有望每月达到60-100家。
受理的企业的归母净利润均为正数：除了极个别企业扣非利润为负数，大部分受理企业净利润为正，体现了目前投行整体还是比较谨慎，更愿意上报有利润的企业，我们认为这也和初期整个审核标准稳中偏紧有关。
未来受理企业披露节奏常态化
3月28和29日上交所披露第3、4批共计11家科创板IPO受理企业，包括福建福光股份有限公司、杭州鸿泉物联网技术股份有限公司、深圳传音控股股份有限公司、交控科技股份有限公司、中科星图股份有限公司、杭州当虹科技股份有限公司、哈尔滨新光光电科技股份有限公司、安集微电子科技（上海）股份有限公司、赛诺医疗科学技术股份有限公司、中微半导体设备（上海）股份有限公司、北京木瓜移动科技股份有限公司。
本次受理名单集中在电子和计算机行业，其中电子4家，计算机3家、医 *** 、机械、化工、传媒各1家；从选择的上市标准来看，9家选择“市值+净利润/收入”的之一套上市标准，1家选择“市值+收入+研发比例”的第二套上市标准，1家选择“市值+收入”的第四套上市标准。第3、4批（0328-0329）企业根据募投项目倒算的预计市值平均为57.58亿元，最近一年年末平均总资产为19.19亿元，最近一个会计年度平均营业收入为29.07亿元，最近一个会计年度平均归母净利润为1.28亿元，最近一个会计年度各家企业平均营收增速为30.33%，最近一个会计年度各家企业平均营收增速为55.71%，11家企业的研发投入占营业收入比例大致为3-20%之间。其中传音控股规模较大，营收规模和募资均创出新高。从披露的募资金额来看，11家企业累计拟募资97亿元，平均每家募资8.8亿元。
自从交易所公布常态化发行之后，连续两日均有受理企业公布，2019年3月最后一周累计受理企业19家，平均每日受理企业达到4家，如果考虑后续仍有大规模企业上报材料，预估整体受理家数有望每月达到60-100家。
科创板本身有5套上市标准，我们发现受理的这28家企业中有20家企业都采用了之一套标准，预计市值10亿元以上，并且两年累计净利润超过5000万或者是营业收入超1亿元。这也是所有标准中所需满足市值要求里面更低的一条，主要是因为有净利润的要求，从而对市值要求比较低。从受理的企业来看归属于母公司净利润均为正数，除了个别企业扣非利润为负数，体现了目前投行整体还是比较谨慎，更愿意上报有利润的企业，我们认为这也和初期整个审核标准稳中偏紧有关，预判初期上市的企业还是以有利润的企业为主。
科创板第3、4批11家受理企业快速梳理
1. 福光股份（A19029.SH）
经营分析
主营业务：公司发行人产品包括光学镜头、光电 *** 及光学元组件，分为定制产品和非定制产品。定制产品主要应用于各军种军事装备，非定制产品则应用于生活各个领域。公司产品包括激光、紫外、可见光、 *** 系列全光谱镜头及光电 *** 。发行人在自2004年设立以来，积极践行军民融合的发展道路，开创独特的军民融合创新机制，专注于光学镜头、光学元器件、光电仪器件、光电仪器、光学电子产品的开发、生产、销售，现已成为福建省重要的军民融合企业、全球光学镜头的重要制造商。公司系国内光学行业龙头企业。据TSR的报告，2017年公司在全球安防 *** 镜头销量市场占有率达到11.8%，全球排名第三。其中，变焦镜头是公司优势产品，全球销量排名第二，市场占有率约为8.9%。公司全球首创大口径大视场透射式光学 *** 的设计与加工技术，在多个领域实现国内之一，多个产品系列实现了进口替代，参与了国家重大光学科研项目，掌握了面向世界科学前沿和经济主 *** 的核心技术，在行业内具有核心竞争力。
行业分析
行业格局：在 *** 光学领域，2018年我国国防支出为11069.7亿元，2019年国防支出为1 *** 8.76亿元，增长7.5%，国防军费预算的稳定增长为公司 *** 发展提供了坚实的市场基础。在民用光学领域，2017年至2022年，超高清 *** 采集设备市场复合增长率79%。当前，4k超高清安防镜头全球销量已超过200万台，预计2017-2021年复合增速将达31%。从企业数量上看，光学领域属于技术密集型行业，呈现出数量少、规模大、行业集中度相对较高的特点。随着政策的推动和企业自身创新能力不断提高，我国光学理论研究、技术创新及光学加工制造能力正在与欧美发达国家的先进水平迅速拉近，军民结合更加紧密。预计2022年我国 *** 机、 *** 镜头等超高清 *** 采集设备销售收入将达120亿元，出口10亿元。
可比公司：联创电子、水晶光电、欧菲科技、联合光电。
募投项目：此次拟融资规模6.51亿元，投入全光谱精密镜头智能制造基地项目（一期）、AI光学感知器件研发及产业化建设项目、精密及超精密光学加工实验中心建设项目。
2. 鸿泉物联（A19030.SH）
经营分析
主营业务：公司主要从事研发、生产和销售 *** 智能化技术路径的高级辅助驾驶 *** 和 *** 网联化技术路径的智能增强驾驶 *** 、人机交互终端、车载联网终端。自发行人成立到2014年，主要产品集中在商用车前装领域。2014年后，发行人开拓细分市场，研发、生产、销售渣土车高级辅助驾驶 *** 。发行人长期践行“降低交通运输的代价”的企业使命，在商用车智能网联领域的研发能力、生产能力、工艺技术、产品质量等方面均具有较强的竞争优势，多次推陈出新，成为行业先行者，各类产品在商用车细分市场占有率和技术水平均处于国内领先地位，形成较为完善的产品布局和较为丰富的行业应用。公司围绕智能网联设备形成了多项核心技术，拥有28项专利、86项软件著作权。公司拥有技术人员174人，达到员工总数的49.29%，形成了完善的技术创新体制，具备持续的创新和研发能力。
行业分析
行业格局：智能网联汽车行业是汽车、电子、信息通信、道路交通运输等行业深度融合的新型产业，是全球创新热点和未来发展制高点。从全球范围来看，美国、欧洲和日本等国家和地区起步较早，中国 *** 近年来开始重视智能网联汽车的发展。据美国IHS预计，到2035年全球智能驾驶汽车销量将超过1000万辆；到2022年全球联网汽车的市场保有量将达3.5亿台，市场占比达到24%，具有联网功能的新车销量将达到9800万台，市场占比达94%。随着汽车联网技术的多样化和联网率的不断提升，车联网服务市场潜力将逐步释放。智能网联汽车产业的参与者主要包括整车厂、车主、 *** *** 、软硬件提供商、内容提供商等。公司属于软硬件提供商范畴，主要有前装和后装两种模式。在前装市场（商用车整车厂），行业集中较高，生产能力、研发能力强的企业占据主要市场份额；在后装市场（货运车辆厂），由于技术壁垒低，市场基数大，客户分散，集中度低。未来，我国智能网联汽车产业呈现人工智能化、网联化、大数据化的趋势。
可比公司：兴民智通、四维图新、新宁物流。
募投项目：此次拟融资规模5.82亿元，投入年产20万台行驶记录仪生产线项目、年产15万套辅助驾驶 *** 技术改造项目、研发中心建设项目、营销 *** 建设项目。
3. 木瓜移动（A19041.SH）
经营分析
主营业务：公司专注于移动互联网广告的精准化、程序化投放，基于大数据技术，通过其自有的互联网广告平台为广告主提供覆盖全球主要互联网媒体资源的广告投放策略和技术解决方案。公司主要服务包括提供搜索展示类服务和效果类服务，通过多年的数据积累与技术创新，公司在大数据实时处理、高并发应用服务器技术、用户画像、投放策略分析等方面形成了行业领先的技术优势，实现了互联网营销的标准化、自动化和智能化，数据处理能力具有高吞吐量、海量数据标签库和毫秒级快速响应等特点。在成立后，公司迅速扩张，成为中国互联网科技巨头优选的全球互联网营销综合服务平台，在行业中奠定了先发者的地位。近几年，木瓜移动同时拥有了谷歌、Facebook等全球 *** 的优质互联网媒体流量资源和一级技术协议接入口，积累了超过20亿人的目标受众数据，建立了较强的市场竞争优势。
行业分析
行业格局：根据IDC统计，2016年全球创建和 *** 的数据总量为16.1ZB，大数据核心产业规模约为300亿美元，预计2020年全球创建和 *** 的数据总量将达到44ZB。中国大数据市场虽起步晚于美国，但增长迅速。根据信通院数据，2017年中国大数据产业规模为4700亿元人民币，同比增长30%，且预计2020年这一规模有望赶超1万亿，年均复合增速近30%。其中，大数据核心产业规模2017年为234亿元，同比增长39%。在大数据时代，互联网营销是主要的营销方式，也是移动 *** 经济的主要组成部分之一。根据艾瑞咨询统计，我国互联网营销市场规模由2012年的773.1亿元增长至2017年的3,327亿元左右，同时移动互联网营销市场规模从2012年的53.2亿元增长至2017年的1,655.4亿元，规模快速增长。2017年中国广告程序化购买支出达165.2亿美元，比2016年增长49.6%，2018年中国程序化购买支出达231.8亿美元，比2017年增长40.3%，2019年将达到308.6亿美元，约合2,085.5亿元，但届时程序化购买占展示广告的份额（71.0%）仍低于美国的份额（83.6%），发展潜力大。
可比公司：蓝色光标、佳云科技、华扬联众。
募投项目：此次拟融资规模11.76亿元，投入Papaya大数据智能平台升级项目、研发中心建设项目、总部基地项目、补充流动资金项目。
4. 中微公司（A19042.SH）
经营分析
主营业务：中微公司聚焦用于集成电路、LED芯片等微观器件领域的等离子体刻蚀设备、深硅刻蚀设备和MOCVD设备等关键设备的研发、生产和销售。自成立以来，公司基于在半导体制造设备产业多年积累的专业技术，涉足半导体集成电路制造、先进封装、LED生产、MEMS制造以及其他微观制程的高端设备领域，通过向全球领先的集成电路和LED芯片制造商提供极具竞争力的高端设备。受益于国内建厂潮引起的内资需求增大以及芯片制程推进和设计结构复杂化，半导体制造产线中刻蚀设备需求量将进一步加大。另外近年来，随着全球LED芯片行业逐渐向 *** 转移，国内产能占全球总产能近70%。公司主打MOCVD设备是LED芯片生产过程中最关键和最昂贵的设备,全球MOCVD市场规模将从2016年的6.15亿美元增加到2021年的11.63亿美元。公司是我国半导体设备企业中极少数能与全球顶尖设备公司直接竞争并不断扩大市场占有率的公司，是国际半导体设备产业界公认的后起之秀。
行业分析
行业格局：根据WSTS统计，从2013年到2018年，全球半导体市场规模从3,056亿美元迅速提升至4,688亿美元，年均复合增长率达到8.93%。从需求端分析，随着经济的不断发展，中国已成为了全球更大的电子产品生产及消费市场，衍生出了巨大的半导体器件需求。根据ICInsights统计，从2013年到2018年仅中国半导体集成电路市场规模就从820亿美元扩大至1,550亿美元，年均复合增长率约为13.58%。全球半导体设备市场目前主要由国外厂商主导，呈现高度垄断的竞争格局，前五大半导体制造商占据65%的市场份额。从中国的需求端来看，根据SEMI统计数据，2018年半导体设备在中国 *** 的销售额估计为128亿美元，同比增长56%，约占全球半导体设备市场的21%。从中国的供给端来看，根据中国电子专用设备工业协会的统计数据，2018年国产半导体设备销售额预计为109亿元，自给率约为13%，在全球市场仅占1-2%，技术含量更高的集成电路前道设备市场自给率更低。
可比公司：应用材料、泛林半导体、东京电子、北方华创。
募投项目：此次拟融资规模10.00亿元，投入高端半导体设备扩产升级项目、技术研发中心建设升级项目、补充流动资金。
5. 赛诺医疗（A19043.SH）
经营分析
主营业务：公司专注于高端介入医疗器械研发、生产、销售，产品管线涵盖心血管、脑血管、结构 *** 心脏病等介入治疗重点领域。主要产品包括冠状动脉 *** 物支架 *** 、球囊扩张导管、冠状动脉球囊扩张导管。发行人的核心技术与已上市产品和在研产品结合紧密，对相关产品在设计开发、制造工艺优化产品评估等方面提供技术保障。此外，发行人积极承担 *** 研究课题，先后承担国家级、省级科研课题7项，其中国家级课题2项，省级课题5项。公司产品在医院内广泛应用，BuMA冠脉 *** 物洗脱支架 *** 和冠脉球囊导管已分别在国内1000和500余家医院使用，并出口韩国、 *** 、泰国、印度尼西亚、巴西、哈萨克斯坦等国家和地区，自上市以来累计支架植入量超过60万个，球囊使用量超过10万套。发行人的 *** 物支架产品自2011年上市后，凭借良好的产品综合 *** 能，市场占有率从2015年的8.99%上升至2017年的11.62%，显示出较好的成长 *** 。
行业分析
行业格局：近几年，随着经济发展和我国居民医疗消费的增长，器械工业销售收入保持较快增长，2017年收入达到5,473亿。在2005年至今的发展中，国内冠脉支架厂家逐步实现进口替代，至2017年，国产品牌市场占有率已经超过70%，超过进口品牌产品市场占有率。我国冠脉支架市场集中度较高，前四大企业占据70%的市场份额。心脑血管市场，企业规模普遍偏小、产业集中度低、技术创新难、低端产能过剩。结合《2017年中国卫生和计划生育统计年鉴》中对于冠脉支架终端销售 *** 的估算（9,247元/支），2017年我国心脏支架的终端市场规模为102.38亿元。随着社会经济的发展及医疗保障水平的上升，我国PCI手术例数由2009年的228,380例增长至2017年的753142例，复合增长率达到16.09%。由此可见，我国PCI的需求处于快速释放中。
可比公司：乐普医疗、正海生物、凯利泰、大博医疗。
募投项目：此次拟融资规模2.67亿元，投入高端介入治疗器械扩能升级项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
6. 安集科技（A19044.SH）
经营分析
主营业务：公司专注于关键半导体材料的研发，主要产品包括化学机械抛光液和光刻胶去除剂。公司自成立以来一直致力于为集成电路产业提供以创新驱动的、高 *** 能并具成本优势的产品和技术解决方案，打破了国外厂商对化学机械抛光液的垄断，使中国在该领域具有自主供应能力。同时，公司坚持自主创新并注重知识产权保护。截至2018年12月31日，公司拥有授权发明专利190项，覆盖全球多个国家和地区。目前，公司已成为中芯国际、长江存储等中国 *** 领先芯片制造商的主流供应商，并成为 *** 地区台积电、联电等全球领先芯片制造商的合格供应商；同时，公司与英特尔等全球知名芯片企业密切合作，积极拓展全球市场。
行业分析
行业格局：由于半导体材料行业细分领域众多，且不同的子行业在技术上存在较大差异，因此半导体材料行业各个子行业的行业龙头各不相同。从半导体材料行业竞争格局看，全球半导体材料产业依然由美国、日本等厂商占据绝对主导，国内半导体材料企业和海外材料龙头仍存在较大差距。存储芯片方面，以NAND为例，2017年三星、东芝/西数、镁光、SK海力士、英特尔合计占据全球约99%的NAND市场份额。根据SEMI统计，2017年全球半导体材料销售额为469.3亿美元，中国 *** 及 *** 地区半导体材料销售额合计179.1亿美元，占比合计超过全球销售额的三分之一。其中，中国 *** 销售额102.9亿美元，占比22%；中国 *** 销售额76.2亿美元，占比16%。半导体材料行业产业规模大、细分行业多、技术门槛高、更新换代快。根据《中国电子报》，2018年我国半导体产业销售额9,202亿元，同比增长16.7%。虽然中国半导体需求庞大，并且在快速增长，但国内产值远低于市场需求。根据中国半导体行业协会统计，2017年中国集成电路产业销售额达到5,411.3亿元，而进口金额2,601.4亿美元，销售额占进口金额的比例仅30%，国产化比例较低。
可比公司：上海新阳、江丰电子。
募投项目：此次拟融资规模3.14亿元，投入安集微电子科技（上海）股份有限公司CMP抛光液生产线扩建项目、安集集成电路材料基地项目、安集微电子集成电路材料研发中心建设项目、安集微电子科技（上海）股份有限公司信息 *** 升级项目、其他与主营业务相关的营运资金。
7. 新光光电（A19045.SH）
经营分析
主营业务：作为军民融合型高新技术企业，公司依托核心技术，致力于服务国防科技工业先进 *** *** 研制等领域，专注于提供光学目标与场景 *** 、光学制导、光电专用测试和激光对抗等方向的高精尖组件、装置、 *** 和解决方案，并通过 *** 技术向民用领域转化，衍生出多类先进的智能光电产品。经过十余年的技术攻关，公司在像方扫描成像制导技术、大视场高速 *** 成像制导技术、多数字微镜阵列并联合束技术、短积分时间内 *** 动态景象生成技术、薄膜式波束合成技术和激光空间合束技术等关键技术方面完成重大突破，于2016年获得国防科技进步一等奖。自成立以来，公司作为联合承研单位承担了1项国家纵向课题的研究，4项国家重大科技专项、高新工程等重大型号配套研制工作，20余项国家重点 *** 型号的配套研制工作。同时，公司与多家军工集团所属单位建立深度合作，共完成工程项目90余项。目前，公司具备多品种、系列化高端 *** 产品的研发和批产能力，在多个细分产品领域打破了国外对我国的技术 *** ，为多个重点型号 *** 提供了高 *** 能批量产品，使用效果受到客户高度认可。
行业分析
行业格局：在全球局势复杂、周边安全环境不稳定 *** 增加的情况下，我国国家财政国防支出稳步增长，2010年至2017年，我国国家财政国防支出从5333.37亿元逐步增长至10432.37亿元。尽管如此，与美国相比，我国在军事方面的支出仍相差较大。国防科技工业是国家战略 *** 产业，军民融合进一步补充和完善了我国国防科技工业体系。军工电子信息行业是国防科技工业重要组成部分，随着 *** 现代化建设的不断加速和国防科技工业体系信息化程度的不断深入，我 *** 工电子信息行业将进入快速发展通道。目前来看，发行人所处行业产品定制化程度高、具备核心竞争实力的配套厂商较少、议价能力相对较强、行业进入的难度存在一定壁垒、供应商市场竞争较为充分，本行业的公司利润水平总体较为平稳。
可比公司：久之洋、高德 *** 、景嘉微、大立科技。
募投项目：此次拟融资规模8.76亿元，投入光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目、睿光航天光电设备研发生产项目、研发中心建设项目和补充流动资金。
8. 当虹科技（A19046.SH）
经营分析
主营业务：公司专注于智能 *** 技术的算法研究，拥有高质量 *** 编转码、智能人像识别、全平台播放、 *** 云服务等核心算法的研究与应用成果，是面向传媒文化和公共安全等领域，提供智能 *** 解决方案和 *** 云服务的国家高新技术企业。其中，公司在传媒文化领域提供 *** 内容采集、生产、传输分发和终端播放等相关产品及服务；在公共安全领域为 *** 、司法等 *** 部门提供人像大数据实战应用平台、移动 *** 警务等相关产品及服务。公司线下智能 *** 解决方案包括 *** 直播产品、内容生产产品、互动运营产品和公共安全产品等，线上 *** 云服务为当虹云平台。公司深度参与国产 *** S2 *** 标准的产业化进程，是国内 *** S2超高清实时编码器的核心供应商。同时，公司是全球少数几家采用CPU+GPU *** 编转码算法的企业之一，在 *** 编转码技术上具备特有的低码率高画质处理能力。
行业分析
行业格局：软件行业属于国家大力鼓励发展的行业，同时，国家和地方均大力支持信息产业、传媒文化和公共安全行业的发展。在传媒文化领域，新媒体行业高速发展，根据《2018年通信业务统计公报》，截至2018年12月底，交互式 *** 电视（IPTV）用户净增3,315.9万户，同比增长27.1%，总量达到1.55亿户。根据 *** IC《中国互联 *** 发展状况统计报告(2019年2月)》，截至2018年12月， *** *** 用户规模达6.12亿，较2017年底增加3,309万，占网民总体的73.9%。 *** *** *** 用户规模达到5.90亿，较2017年末增加4,101万，占 *** 网民的72.2%。预计2020年，85%的数据流量将来自 *** 。在公共安全领域，根据智研咨询预测，2016年全球安防市场产值约2376亿美元，预计2020年达到3150亿美元，复合增长率约7%。其中，根据中国报告大厅数据，2010年至2017年，我国 *** 市场规模从242亿元增长至1142亿元，复合增长率超过24%。同时，根据艾瑞咨询发布的《2019中国AI+安防行业发展研究报告》，2018年AI+安防市场规模达135亿元，2017至2020年复合年均增长率达到125.5%，2020年预计规模达453亿元。在全世界范围，研发编转码技术的企业较多，但深度使用“CPU+GPU”模式进行 *** 处理的只有当虹科技和AWS Elemental等少数厂家。目前，国外厂商在国内的市场份额逐步下降，难以形成较强的竞争能力。
可比公司：数码科技、捷成股份、佳创视讯、中科大洋。
募投项目：此次拟融资规模6亿元，投入下一代编转码 *** 升级建设项目、智能安防系列产品升级建设项目、前沿 *** 技术研发中心建设项目和补充流动资金项目。
9. 中科星图（A19047.SH）
经营分析
主营业务：发行人面向国防、 *** 、企业、大众等用户提供数字地球产品和技术开发服务。公司的主要产品包括GEOV *** 数字地球基础平台产品和GEOV *** 数字地球应用平台产品。经过近十年的孵化发展，公司已经发布了第五代数字地球产品“GEOV *** 5数字地球”。2018年11月，公司的GEOV *** 5数字地球(“空天大数据承载与智能服务平台-GEOV *** 5”)被工业和信息化部办公厅、国防科工局综合司联合发布《 *** 技术转民用推广目录(2018年度)》列为新一代新信息技术领域重点项目。2018年10月公司正式发布“GEOV *** +”战略，在GEOV *** 数字地球基础平台之上，打造行业专属的GEOV *** 数字地球应用平台，实现了“GEOV *** /GEOV *** +”双轮驱动的数字地球产品战略。
行业分析
行业格局：当前，中国的IT需求已从基于信息 *** 的基础构建应用转变成基于自身业务发展构建应用，连接应用软件和底层 *** 作软件之间的软件基础平台产品呈现出旺盛的需求。中国地理信息产业目前已经初具规模，市场需求旺盛，在信息技术变革和 *** 经济快速增长的带动下，我国地理信息产业正在进入产业高速发展期。中国国家测绘地理信息局在2016年发布的地理信息产业报告显示，中国地理信息产业的总产值为4,360亿元人民币，约占全球产值的15.68%，到2020年中国地理信息产业的总产值规模将达到9,040.90亿人民币，预计年复合增长率可达20%。同时，航空航天产业的快速发展，促进了卫星遥感对地观测、卫星导航和 *** 等应用需求急剧增长。我国《国家卫星导航产业中长期发展规划》提出，到2020年，我国卫星导航产业规模将超过4,000亿元人民币。目前全球数字地球的行业集中度较高，主要在美国、法国、 *** ，我国正逐步开始涉足该领域。
可比公司：超图软件、数字政通、久远银海、四维图新。
募投项目：此次拟融资规模7亿元，投入GEOV *** 6数字地球项目、空天遥感数据AI实时处理与分析 *** 项目、基于GEOV *** 数字地球的PIM应用项目、营销服务 *** 建设项目和补充流动资金项目。
10. 交控科技（A19048.SH）
经营分析
主营业务：公司的主营业务是以具有自主知识产权的C *** C技术为核心，专业从事城市轨道交通信号 *** 的研发、关键设备的研制、 *** 集成以及信号 *** 总承包。公司产品应用范围从新建线路拓展至既有线路改造、重载铁路等蓝海市场。截至2018年12月31日，公司的信号 *** 在12条线路全线开通。目前，公司为22条在建线路提供信号 *** 。2015年，以发行人作为工程项目的技术牵头方的重庆四条线路(重庆环线、4号线、5号线、10号线)取得国家 *** 批复的城市轨道交通“互联互通示范工程项目”立项。2016年3月，公司被国家 *** 认定为“城市轨道交通列车通信与运行控制国家工程实验室”承担单位，曾经获得的重要奖项包括国家科学技术进步奖二等奖1项、北京市科学技术一等奖2项。目前，公司是国内城市轨道交通信号 *** 领域国家 *** 唯一确定的国家工程实验室。
行业分析
行业格局：城市轨道交通信号 *** 作为城市轨道交通建设中的重要装备，行业的发展与城市轨道交通行业的发展息息相关。近年来，国内城市轨道交通建设发展迅速，为轨道交通信号 *** 行业提供了广阔的发展空间。根据中国城市轨道交通协会的相关数据，2011年至2015年建成投运2,019公里，相比之前五年增长122%。截至2018年年底，中国 *** 地区共35个城市开通运营城市轨道交通，新增运营线路22条，新开延伸段14段，城市轨道交通运营线路总长度达5,766.6公里，其中地铁4,511.3公里，占比78.23%。“十三五”以来，我国城市轨道交通继续保持高速增长形势。目前，我国具有城市轨道交通信号 *** 总承包能力的企业有12家，集中度较高。
可比公司：众合科技、世纪瑞尔、辉煌科技、神州高铁、鼎汉技术、思维列控。
募投项目：此次拟融资规模5.5亿元，投入轨道交通列控 *** 高科产业园建设项目、新一代轨道交通列车控制 *** 研发与应用项目、列车智能 *** 控制及健康管理信息 *** 建设与应用项目和补充营运资金。
11. 传音控股（A19049.SH）
经营分析
主营业务：公司主要从事以 *** 为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌 *** ，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。公司经过多年的积累和发展，在非洲、印度等全球主要新兴市场已取得了领先的市场地位，并形成了广泛的品牌影响力。2018年公司 *** 出货量1.24亿部。同时，基于在新兴市场积累的领先优势，公司围绕主营业务积极实施多元化战略布局，创立了数码配件品牌Oraimo，家用电器品牌Syinix以及售后服务品牌Carlcare等。此外，公司自主研发的HiOS、itelOS和XOS等智能终端 *** 作 *** ，在提升用户硬件体验的同时，为新兴市场消费者提供符合当地文化的移动互联网应用服务，如软件预装、分发推送、广告投放等，以及在音乐、新闻、内容聚合、短 *** 和其他领域开发 *** 的移动互联网产品及服务。
行业分析
行业格局：受益于通信技术和 *** 零部件的不断升级带来的历次换机潮，全球 *** 市场目前维持着稳定增长的趋势，行业集中度高。随着成熟市场5G *** 的大规模铺设，以及新兴市场的日益成熟，全球智能 *** 市场将迎来新一轮产业升级，终端消费者的产品更新、迭代需求上升。随着5G时代的到来，2019年至2022年，全球 *** 年平均出货金额预计将稳步提升至近6000亿美元。智能 *** 出货量近年来保持高速增长，市场占有率逐步提升。据IDC预测，随着智能 *** 普及率不断提高，到2020年，全球智能 *** 出货量和出货金额占比将分别增长至80.59%和98.90%。同时，新兴市场增长迅速。非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴市场人口基数超过30亿，经济发展水平较低， *** 行业发展相对滞后，人均 *** 保有量较小，市场空间巨大。根据IDC的统计数据，以非洲、印度、中东、孟加拉国和印度尼西亚为 *** 的主要新兴市场2018年 *** 合计出货量为7.06亿部，出货金额达到674.03亿美元，2011年至2018年出货量和出货金额的年均复合增长率分别为5.70%和8.95%。经济的快速发展、人口红利的释放以及通讯技术设施的建设将推动新兴市场的销售规模在未来实现快速增长，2022年新兴市场出货金额将达到832.54亿美元。
可比公司：小米集团、华为、三星电子。
募投项目：此次拟融资规模30.11亿元，投入传音智汇园 *** 制造基地项目、 *** 生产基地(重庆)项目、移动互联网 *** 平台建设项目、上海 *** 研发中心建设项目、深圳 *** 及家电研发中心建设项目、市场终端信息化建设项目和补充流动资金。
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一、锂电铜箔更新换代领跑者
嘉元科技主营业务为锂电铜箔，下游客户均为国内重点动力电池企业，是新能源汽车产业 链的重要供应链标的。预计 2020-2021 年，公司铜箔产销量显著增长，叠加高毛利的 6 μm 铜箔产品占比提升，公司业绩进入快速增长期。
嘉元科技是国内高 *** 能锂电铜箔行业领先企业之一，已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等电池知名厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。公司在锂电铜箔领域完成了技术与工艺积累，在前端添加剂、工艺流程管控、设备理解等方面都具备竞争力，凭借精湛的工艺逐年提升良品率，以及规模效应，成本优势领先同业。
二、铜箔“薄化”已成为行业主要发展趋势
铜箔根据厚度不同可以分为厚铜箔（＞70 μm）、常规铜箔（18-70 μm）、薄铜箔（12-18 μm）、超薄铜箔（6-12 μm）以及极薄铜箔（≤6 μm）。2018 年，国内才真正实现极薄铜箔 的规模化应用，目前国内也仅有少数厂家可实现极薄铜箔的规模化量产。
锂电铜箔厚度降低可提升电池的能量密度。铜箔厚度降低，可以在电芯体积不变的条 件下，增大活 *** 材料用量，浆料涂覆厚度增加，可直接使得电芯能量密度提高，最终增加 续航里程。以主流方形电池为例，锂电铜箔厚度从 8 μm 降至 6 μm，电池能量密度可提升 5%左右。在电动车行业关注“里程焦虑”的背景下，铜箔的“薄化”成为行业主要趋势。
三、嘉元科技：何以能持续增长？
产品持续更新升级，铜箔越做越薄：公司锂电铜箔当前产能 1.6 万吨/年，首发募投项目 0.5 万吨/年在建，预计 2020 年底投产。8 微米正在向 6微米转换，公司2017 年底开始生产，2018 年 6 微米产品结构占比 18%，2019 年超过 60%，预计 2020 年 80-90%。2019 年，4.5 微米已经开始少量供货，预计 2020 年将迎来高增长。6μm 切换到 4.5μm 单吨盈利能力增 15 个百分点。产品迭代带来的单吨毛利率增长和规模扩张，推动公司盈利能力的持续提升。
技术领先，毛利率更高：16 年至 18 年嘉元科技和同行业其他公司的毛利率差异较小，2019 年一季度，嘉元科技毛利率大幅上升，显著高于同类企业。公司之所以能获得较高毛利率主要是因为公司实现了产品升级，毛利率较高的双光 6um 极薄铜箔的收入占比提升至 69.10%，提升了公司综合毛利率。
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研报是很多企业主做投资、选市场的必备利器，优质的研报，会非常专业地梳理各种数据、资料，能够大大提高工作效率，也能更好地展现数据的价值。
一、互联网数据
1. 艾瑞网：高频率更新互联网前沿的新闻资讯、分析报告，旗下包括艾瑞指数、艾瑞咨询等
2. 艾媒网：艾媒与艾瑞无关，艾媒网发布的研究报告多偏向移动互联网方向
3. CBNDdata：以阿里巴巴的商业数据库为基础，输出产业经济分析报告
4. QuestMobile：周期 *** 地发布一些关于APP的研究报告
5. 阿里研究院：阿里旗下/发布研究电商等方向趋势的数据报告，内容多与阿里相关
6. 360研究报告：360旗下/移动、PC、网站、企业、 *** 等安全领域的研究，以及大数据等非安全领域的研究
7. 中国互联网信息研究中心：经主管部门批准组建的管理和服务机构，经常发布一些有价值的互联网信息报告
8. 中国信通院：针对互联网多个行业的发展趋势，发布 *** ，角度较为宏观
9. 中国互联网数据平台：提供全国各地区互联网发展报告、基础数据及研究分析报告，数据及报告偏向学术 *** 研究
10. 清博大数据：提供微博、头条榜单数据，各种研究报告、数据报告、舆 *** 告及行业热点
11. 数据观：丰富的前沿行业资讯，及部分研究报告下载
12. *** 大数据：数据服务平台，提供调查研究、移动互联网及特色数据报告，质量较高
13. 大数据世界：提供大数据相关资讯、应用案例、技术方案及资料下载
二、金融财经数据
1. 同花顺数据中心：提供股票债券等金融数据
2. 和讯数据：提供各种股票、基金、外汇、债券等实时数据，有付费，有免费
3. 零壹财经：大大小小的网贷数据、排行榜等
4. 金融数据网：提供每日的黄金、汇率、农产品、汽油 *** 的相关数据
5. 萝卜投研：提供股市、证券等数据，多以数据研究报告形式展示
6. 金融界：提供股市、融资等各种资金流向数据，以及丰富的财报和研报
7. 东方财富网：提供多国的股票、财税、行业、消费等大量丰富的经济数据
三、其他行业数据
1. 中研网数据：提供医疗、房产、制造业、服务业、零售消费、车辆等全行业数据
2. 中国报告大厅：提供各行各业的基础数据、调查报告、分析报告、预测报告，种类丰富
3. CADMAPPER：世界各大城市的DXF文件，原始数据源为O *** ，NASA，USGS
4. 亚马逊 *** 服务公共数据集：跨科学云数据平台，包含化学、生物、经济等多个领域的数据集
5. Awesome Public Datasets：Github公共数据搜集项目，自然科学、社会科学覆盖较面，包含各个细分领域的数据库资源
6. figshare：数据分析与研究成果共享平台
7. 英国公开数据浏览工具：James Trimble *** 的英国数据可视化浏览工具集
8. 数据法国：法国各类数据的可视化呈现
9. DataEye：基于国内游戏、汽车行业数据，进行多角度的行业调查报告撰写发布
10. CBO中国票房：基于国内票房数据，统计票房排行、上座率等信息
11. 易车指数：反映国内汽车销售市场，为购车者或汽车从业者提供参考的数据指数
12. 房天下：提供中国指数研究院和CRE *** 中指数据，展示国内房地产数据情况
13. 艺恩：CBO中国票房数据的提供方，提供一些行业数据报告，如动漫IP价值研究报告
14. 镝数据：一个有海量权威数据的平台，里面的数据报告非常全
以上就是今天分享的全部内容了，而像注册公司应该选择什么类型？公司的选址要求是什么？商标注册的流程是什么？什么样的企业可以申请高企认定？这些问题在我们号上面可以找到 *** ，而需要更专业的咨询解答，您可以下载我们企多多APP来寻找到专业机构。
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要做中文版的 Kensho 和 ThoughtSpot，「紫光智能」以金融领域切入智能投研市场在瞬息万变的金融世界，每一个投资决策都需要海量的信息做支撑，才能更加精准地把握市场脉搏，因此，对市场进行研究是金融机构的一块重要投入。为了满足这些信息需求，有专业做金融信息终端的企业如彭博、万得等。不过如果更进一步呢？怎么利用技术为金融从业者乃至大众提供更好用的信息收集和分析工具？
紫光智能正是希望满足目前的智能投研需求。紫光智能成立于 2018 年，为紫光集团内部孵化的人工智能企业，主要目标是为海内外的个人投资者和专业投资机构提供基于人工智能技术的投资顾问与咨询服务。
创始人兼 CEO 刘和平向 36 氪介绍，紫光集团以芯片业务起家，从芯片、算法发展到人工智能板块，是顺应技术发展潮流的趋势。紫光智能除了为集团内部的业务部门提供技术支持外，还会以金融领域作为之一落地场景，以智能搜索引擎切入投研领域，此后向医疗、政务、物联网、智慧城市、自动驾驶、安防等其他领域扩展。
紫光智能对标的是美国的 Kensho 和 ThoughtSpot。Kensho是美国一家提供智能投研服务的公司，主要产品 Warren 为金融领域的人工智能搜索引擎，囊括从金融数据库到另类数据等与金融资产相关的信息，普通的 C 端用户只需在搜索框中输入简单的问句，Warren 就能通过自然语言处理+知识图谱技术检索出结果，对于企业用户来说，Warren还能生成投研报告，大大减少了投行调研人员的时间和精力。
刘和平表示，对标 Kensho 的智能金融搜索分析引擎是紫光智能的最初一块业务，公司目前已经能够联通上市公司的数据库，能够为用户提供公司业务形态的基本情况、内部财务健康状况、企业关联 *** 等分析，之后会很快扩展到新三板公司。
公司的另一核心业务，对标美国的人工智能搜索引擎公司 ThoughtSpot 。ThoughtSpot为 B 端用户提供基于私有和公开数据的广义顾问服务。ThoughtSopt 的智能搜索引擎应用关联式搜索技术，涵盖了企业内部数据以及外部数据乃至社交媒体等，能够面向非技术背景的B端企业内的普通用户提供分析型的搜索结果。
随着人工智能技术的发展，智能投研赛道也顺势而起，在国外，除了 Kensho 之外还有 Alphasense、黑石集团的 Aladdin 等公司；而在国内，据鲸准数据研究院报告，2017 年出现了一波智能投研的创热潮，2018 年持续攀升。目前国内在这一赛道的公司包括香侬科技、鼎复数据、萝卜投研、文因互联、熵简科技等。
刘和平表示，目前国内不少机构专注的是狭义的智能投研，面向的是金融市场中的买方和卖方，而紫光智能面向的是广义范围的智能投研，为二级市场中的上市公司、监管机构、新闻媒体等其他机构也能提供服务。
智能投研的核心要素包括数据、算力及算法。刘和平表示，紫光智能在人才、技术、落地方面均都具有优势：
技术上，基于 NLP （自然语言处理）和知识图谱的引擎搭建有较高的壁垒，在金融领域落地也需要资深专家引路，紫光智能兼有这两方面的人才。
资源上，紫光智能是紫光集团“从芯到云”战略上的重要布局，依托集团资源，紫光智能有较强的资本支持、集团内外部的多种应用场景可供落地，以及可深化建立的服务于金融行业的紫光金融产业云。同时，紫光智能正与多家外部公司建立合作，涵盖银行、证券、基金、保险、媒体等多个领域。
紫光智能同时面向 B 端和 C 端提供服务。对个人用户，紫光智能主要通过提供免费的搜索引擎，为他们提供较为标准的搜索结果；而对于机构用户，紫光智能将考虑采用收取一定 *** 用，提供更加全面、模型化、定制式的报告型搜索分析结果。
行业发展尚在早期，技术优势固然是这个赛道的核心竞争力，但目前并不足以成为更佳壁垒，各家都还在寻求合适的落地场景以及资源支持。目前，紫光智能已经与多家潜在的机构进行合作洽谈，下半年将会继续组建团队，进一步增强产品线的广度和深度。
团队方面，紫光集团的团队多来自美国硅谷，在 Facebook、LinkedIn等企业拥有丰富的研发经验，也拥有在金融领域从业多年的专家。创始人刘和平获得美国奥本大学博士学位，于 SCI 等权威学术 *** 期刊上发表多篇学术文章，曾就职于硅谷的创业公司和上市公司，专注于大数据环境下数据驱动的建模以及人工智能的技术创新和应用，积累了多年的产品研发和运营经验。
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智能投研行业分析报告丨鲸准研究院
从零开始研究一支股票，我们都可以用哪些工具？如何从零开始研究一家上市公司？我总结很多价值投资 *** 的说法，提炼出一句话：研究它的生意模式。
什么是生意模式？就是看这 *** 司靠什么赚钱。和它的竞争对手相比，它又有什么优势？如果没有任何优势，那它就可能陷入 *** 战的泥沼。如果现有的对手不足以威胁到它，那么面对好的赛道和市场，资本大佬们挥舞着支票本杀了过来，你还能保持优势吗？
从哪里开始？
在我专栏文章里，曾经给大家推荐过，研究公司可以从自己从事的行业开始研究。因为是自己从事的行业，我们更熟悉行业的特点和其中的标杆企业。
而如果你们和我一样，从事的是个比较孤寂的行业。我之前也建议过大家，可以“从结构、内容和专业知识较少的行业入手”。比如我们身边都常见的食品饮料、零售消费行业。
这里再次推荐我在专栏里曾推荐过的一本书：《手把手教你读财报》。这本书就是用的食品饮料领域的之一龙头企业贵州茅台作为实例，来介绍如何通过财报认识一 *** 司的。
书中不单对财报里的各表格和各个指标进行了详解，还着重详细介绍了财报中常见的欺诈手段。关于财报分析 *** ，另外一本强烈推荐的书是对外经贸大学张新民教授的《从报表看企业》。
这里推荐张新民教授的免费网易公开课《企业财务报表分析》，免费的精品课程，搭配阅读书籍效果更佳。
如何选择自己的目标公司？
很多股民热衷于去听别人的推荐，这是我所不能理解的，钱是你自己的，只有你能对自己的钱负责。
如果大家按照前面提到的 *** ，选择了熟悉的行业，找到了精品好公司，那就直接研究这 *** 司就是了。
但我们总免不了需要将自己选择的公司与其他公司做比较。自己寻找恐怕不全。这里推荐一款指标选股利器：同花顺的i问财。或者直接用同花顺APP的“选股”功能。
同花顺选股模块
同花顺是市场占有率更高的第三方股票交易软件之一，或者可以去掉“之一”。同花顺最核心的竞争力除了 *** 优化得好，使用便捷之外，还有的就是功能强大，比如之前就为大家介绍过的智能投顾功能——I问财
I问财可以实现输入文字，通过AI识别后选出符合你录入文字条件的股票。比如我们选中了美的集团这 *** 司，想要看下美的的各项指标在同行业中的地位。
你就可以在“问财”栏目里输入“美的集团在行业内财务表现排名”。
上面说，白色家电有56家上市公司，是哪56家？直接输入白色家电相关股票。马上56个标的就出现了。
这些功能都是基础查询，笔者觉得最实用的功能是用多个指标来选股。比如我想按照彼得林奇介绍的PEG指标选股，同时，又想兼顾市盈率指标。那就可以在搜索框里输入：
PEG>1且pe<8且pe>0——PEG>1是指利润增速的数值大于PE估值，同时设定0<PE<8，又排除掉尚在亏损的企业，以及PE估值过高的企业。
我们就会得到下面的结果。
如果还想兼顾股息率指标，可以再加一个，股息率>5%。
从哪里查询？
选定一家自己感兴趣的企业。那如何通过 *** 息对它进行详细研究？首先是阅读 *** 息。我比较推荐从官方渠道下载，官方渠道有三个：两个交易所（上海、深圳证券交易所）官网、巨潮网站以及各 *** 司的官方网站。
以新上市的咱们张大妈官网为例，网页的非常显眼的位置就可以找到“投资者关系”。
沪深交易所的网站只能下载在本地交易所上市的企业，而巨潮资讯网则可以下载所有沪深两地的上市公司的财报。
我们只要找到“查公告”（或者类似的选项）就可以找到。
目前，三家官网都提供2000年之后的所有公告查询和下载，要想要之前的 *** 息的，就需要自己联系上市公司获取了。
用什么抄作业？
普通股民对公司的了解途径较为有限。即便是认为个人普通投资者可以战胜“华尔街”的投资 *** 彼得林奇也认为从生活中选择公司，只是选择股票的之一步，而运用专业的 *** 对公司进行详细的调查，又不是普通股民，尤其是 *** 炒股的人所能办到的，这时候查阅专业机构的研报作为参考是非常好的办法 。
慧博投研
这里推荐两个工具一个是我之前文章已经推荐过的慧博投研。有app也有电脑端软件。
可以 *** 定制自己关注的股票、行业、分析师或者关键词，慧博可以将这些内容统一整合在“定制”页面，方便阅读。
萝卜投研
也是找数据的神器，简单实用，还免费。
宏观数据、行业数据、企业数据，这里都有，不单有，而且可以设置“ *** ”。比如你可以查询“上海机场起落航班数量”，借以了解上海机场这 *** 司的经营情况，而只要添加关注，就可以收到数据变动的信息。
然后就是研报查询。萝卜投研将研报里的数据进行抓取，我们可以直接通过它来搜索，散落在每篇研报内的数据。
最重要的当然是找研报。可以通过“看研报”选项进入页面。按照“智能推荐、上调目标价、上调盈利预测、深度报告”等模块进入研报详细列表，点击进入就可以阅读。
研报重要，因为它是机构对企业情况的专业化掌握与汇编，但笔者认为，研报的结论（估值及买卖建议）是最没有用的东西。我们实在不应该仅凭研报的买入、卖出结论来对一支股票进行判断。
如果你已经确定了目标公司，直接把它导入到“自选股”之中，就可以直接看相关个股的研报了。
用什么阅读？
这部分听起来很傻。如果都已经下载好了，直接读就完事儿了嘛。这还值当笔者来给大家分享什么工具？
其实，以财报为 *** 的公告是读起来是很费劲的，而且财报尤其是首次公开上市的招股书和年报，篇幅是很长的。读起来是很吃力的，绝对没有读投资 *** 们高屋建瓴的理念有意思。
所以，笔者现在用的 *** 就是把财报打印出来，仔细地看，可以做笔记，可以随手翻着来前后比对。可以几本财报翻来覆去地看。
笔者自己家里配备的打印机是喷墨式的，比较慢，而且也不能装订。后来我想到了某宝，现在又在使用某宝。
主页上搜索打印装订，就可以了。一本300页左右的年报，打印、装订并给你邮寄过来的费用大概在25元—30元。我推荐大家在研究一 *** 司的时候，至少打印出公司近三年的财报出来。我之前说过，内容最丰富的是年报，当年最重要的是半年报。
还有一种 *** 我之前在专栏文章里介绍过，可以打 *** 给上市公司证券部的人索要财报，这个 *** 的好处是上市公司大概率会把你想要的财报信息打印邮寄给你，而且免费。
当然，纸质档有纸质档的好处，电子档也有电子档的妙用。尤其是在部分文字资料搜索的时候，电子档往往更加高效。以笔者的经验，现在的PDF搜索、检索功能已经非常便利，都有“查找”和“目录”功能。
阅读PDF文件，我推荐硬件iPad和配套的pdf阅读软件。笔者用的是2018款的普通iPad。现在已经出到2021款了。普通版iPad不算轻薄，苹果公司的硬件产品并不是说更好用，离不开它的另一个重要原因是很多软件优化得比较好。三星S6\S7平板 *** 价比更高一些，喜欢的不妨试一下，安卓的生产力机型怎么样。
最后，我们如果要精细化地研究一 *** 司，我们还可以通过 *** 网站来查询数据。
比如汽车数据，我们可以通过工信部。农业数据通过农业农村部。常用的还有 *** ……
作为一名普通投资者，要从3000多只股票中挑出潜力“牛骨”，工作量是很大的。哼哼，不过这方面却难不倒小编，只因我有独门法宝。
俗话说的好，“作业不会做，我还不会抄吗”？but，在股市中抄作业也是有学问的，只有“学霸”的作业才能抄，隔壁老王的作业抄了只会白白错失行情而已。
谁才是股市中的学霸呢？当然是市场上最稳定、嗅觉最灵敏的各路机构，他们的调研动向一直都是市场的风向标。当一只股票在短期内吸引了大量的机构去公司调研，往往 *** 了公司有重大的业务变化吸引市场上专业投资者的关注。要知道，机构调研是要付出时间、经济、体力的多重成本的，谁会闲的无聊去那种三竿子也不出一个枣的地方？
同时作为市场上的“聪明钱”，机构一旦确认值某只股值得参与，往往有大量资金流入，推动股价上涨。此外，市场的跟风效应也会延长股价上涨的时间。反之，若机构调研后抛售，那就说明有可能公司的上涨逻辑不能兑现。
所以说要是掌握了“机构调研”的数据，就可以开开心心考“高分”啦～
如果你还觉得不放心，小编还特地请工程师大大们做过一些列严谨的回测：
把上市公司按照最近3个月调研机构数量进行分组， 数字越大 *** 调研机构越多，可以看出如果公司受到越多的机构调研，那么公司在未来60天内，二级市场的表现也相对更好。
辣么问题来了，去哪里抄这么好的作业呢？
现在前往萝卜投研公众号（公号ID：robotouyan），点击底部菜单栏中的【十倍线索】选项，就能订阅啦！策略原价288元，限时专属优惠价19.9元，机不可失，马上行动吧！
再一次掏空我的收藏夹，这60个网站，都分好类了（金融、互联网、企业财报、细分行业、 *** ），跟着分类查，绝对没有错。
都是我这两年在做市场分析时，一点点积累下来的网站，建议收藏！
金融风投数据报告
1.萝卜投研：提供股市、证券等数据，多以数据研究报告形式展示
2.世纪未来：数据服务平台，提供银行业务研究、金融大数据等各种付费数据
3.IT桔子 | IT互联网公司产品数据库及商业信息服务：中国创业公司投融资数据和报告
4.研究报告-数据报告-消费行业研究报告 | CBNData：之一财经商业数据中心
5.券商行业研究报告 ：行业报告、策略报告，可以筛选行业，筛选报告类型
6.天天投-专业高效的免费创业投融资服务平台：创业公司数据库
7.https://pitchbook *** /news/reports：PE、VC、M&A行业报告
8.研究院_ChinaVent *** e投资中国网 ：IPO 投融资行业报告
9.Dow Jones Vent *** eSo *** ce 2Q’16 U.S. Vent *** e Capital Report：道琼斯旗下机构Dow Jones LP So *** ce行业投资报告
10.NVCA Vent *** e Investment：美国国家风险投资协会，每个季度和年度都会出投融资行业报告
11.PWC-MoneyTree Home：每个季度美国的风险投资行业报告
12.https://home.kpmg *** /xx/en/home/insights.html ：毕马威，一般是每个季度的创投趋势，分析比较细致
行业机构发布的商业报告（偏互联网）
1.易观智库：199IT导航的母网站，权威的互联网数据平台，涵盖战略新兴产业、电商互联网、共享经济、社交营销、移动互联网以及其他互联网服务的数据及分析报告
2.艾瑞网：高频率更新互联网前沿的新闻资讯、分析报告，旗下包括艾瑞指数、艾瑞咨询等
3.艾媒网：艾媒与艾瑞无关，艾媒网发布的研究报告多偏向移动互联网方向
4.CBNDdata：以阿里巴巴的商业数据库为基础，输出产业经济分析报告
5.QuestMobile：周期 *** 地发布一些关于APP的研究报告
6.阿里研究院：阿里旗下/发布研究电商等方向趋势的数据报告，内容多与阿里相关
7.360研究报告：360旗下/移动、PC、网站、企业、 *** 等安全领域的研究，以及大数据等非安全领域的研究
8.清博大数据：提供微信、微博、头条榜单数据，各种研究报告、数据报告、舆 *** 告及行业热点
9.数据观：丰富的前沿行业资讯，及部分研究报告下载
10. *** 大数据：数据服务平台，提供调查研究、移动互联网及特色数据报告，质量较高
11.大数据世界：提供大数据相关资讯、应用案例、技术方案及资料下载
12.Useit 订阅中心 - 互联网知识精选 ：USEIT知识库
13.微博报告发布平台-微报告 ：微博报告
14.行业研究报告 - 研究院-QuestMobile：移动广告、端等
企业/财务数据报告
1.新三板在线 - 中国更大的新三板生态平台：各行各业的上市公司财务数据、高管数据等
2.企查查/天眼查：查询企业的产品、品牌、股权、法人信息等
3.SEC.gov | Home：美国上市公司年度财务报告
4.巨潮资讯网—：中国上市公司季度年度财务报告
5.Baidu | Investors：各大上市公司季度财报
6.CCER经济金融数据库：提供企业财务年度数据、股票收益数据等数据库下载
*** 发布的一些官方数据报告
1.中国互联网信息研究中心：经国家主管部门批准组建的管理和服务机构，经常发布一些有价值的互联网信息报告
2.中国信通院：针对互联网多个行业的发展趋势，发布 *** ，角度较为宏观
3.中国互联网数据平台：提供全国各地区互联网发展报告、基础数据及研究分析报告，数据及报告偏向学术 *** 研究
4.中研网数据：提供医疗、房产、制造业、服务业、零售消费、车辆等全行业数据
5.中国报告大厅：提供各行各业的基础数据、调查报告、分析报告、预测报告，种类丰富
6.中国 *** 网 - 信息多而全
细分行业数据报告
1.socialbeta *** ：偏品牌、营销
2.CADMAPPER：世界各大城市的DXF文件，原始数据源为O *** ，NASA，USGS
3.亚马逊 *** 服务公共数据集：跨科学云数据平台，包含化学、生物、经济等多个领域的数据集
4.Awesome Public Datasets：Github公共数据搜集项目，自然科学、社会科学覆盖较广，包含各个细分领域的数据库资源。
5.figshare：数据分析与研究成果共享平台。
6.英国公开数据浏览工具：James Trimble *** 的英国数据可视化浏览工具集；
7.数据法国：法国各类数据的可视化呈现；
8.DataEye：基于国内游戏、汽车行业数据，进行多角度的行业调查报告撰写发布
9.CBO中国票房：基于国内票房数据，统计票房排行、上座率等信息。
10.易车指数：反映国内汽车销售市场，为购车者或汽车从业者提供参考的数据指数
11.高德地图：支持实时查看国内交通情况，此外高德周期 *** 提供一系列数据报告
12.房天下：提供中国指数研究院和CRE *** 中指数据，展示国内房地产数据情况
13.艺恩：CBO中国票房数据的提供方，提供一些行业数据报告，如动漫IP价值研究报告
14.dataeye：偏手游方向
15.企鹅智酷 企鹅智酷
16.36氪_让一部分人先看到未来：36kr
17.研究报告_科技与产业创新研究机构_亿欧智库：亿欧智库
18.Index of /html/s *** g：奥瑞云，电器行业
梳理得比较好的数据报告合集：
1.简道云做的数据网站汇总表单：110+数据网站（链接放评论区）
2.各行行业的数据报告：报告汇
3.经管之家2021的最新合集，主要是金融方向：【独家发布】报告合集 - 行业分析报告
